ВВЕДЕНИЕ
В промышленно развитых странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, который широко используется для страхования рыночных рисков и не исключает возможности получения прибыли. Рынок производных финансовых инструментов традиционно считаются чрезвычайно сложными. Рынок опционов очень специфичен, и здесь есть ряд нюансов, без знания которых невозможно работать с этими инструментами. Срочный рынок отпугивает инвесторов своей сложностью - порой кажущейся, но чаще - реальной. Инвесторы, особенно начинающие, обеспокоены обилием специфических тонкостей, которые необходимо знать и учитывать при работе с фьючерсами и опционами. Они также боятся больших рисков, связанных с неспособностью инвестора оценить их, и в результате чего можно получить убытки. Требуются годы, чтобы учиться и получать опыт. Специфика производных финансовых инструментов, нюансы их рынка, непредвиденные риски работают против новичка, подталкивая его к поспешным решениям, результатом которых может оказаться как желаемый успех, так и полный провал. Между тем, многих проблем можно избежать, если подготовиться к встрече с реалиями торговли опционами.
1 ПОНЯТИЕ БИРЖЕВОГО ОПЦИОНА И ЕГО ВИДЫ
Изучение опционов на финансовом рынке является актуальной темой финансового рынка. Рассмотрим различные определения термина «опцион». Опцион - это право (возможность) выбора времени для принятия решения и (или) курса действий из набора предопределенных вариантов [1]. Опцион - это контракт, который дает одной стороне (владельцу опциона) право купить (опцион колл) или продать (опцион пут) определенное количество товаров или финансовых инструментов (ценных бумаг) по фиксированной цене (цене использования) в пределах оговоренное время в обмен на уплату некоторых сумм (премий) [2].
Опцион - это тип срочной транзакции, которая не требует обязательного исполнения. Опцион - это спекулятивная сделка, которая заключается в предоставлении права (но не обязательства) купить что-либо в определенный день в будущем по цене, согласованной сегодня, но с учетом комиссии продавцу [2]. Опцион - это договор между сторонами, который дает покупателю право (но не обязательно) совершить покупку или продажу определенного количества базового актива по цене исполнения, которая оговаривается (устно, электронным сообщением или письменно) со следующими условиями:
- количество и качество базового актива, право на покупку или продажу которого оговаривается в опционе;
- премия;
- страйковая цена;
- дата истечения;
- указание типа опциона (американский или европейский);
- место и форма поставки.
2 ОПЦИОНЫ КАК ИНСТРУМЕНТЫ УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ
К валютным рискам относятся риски неблагоприятных изменений обменного курса иностранных валют, которые могут ухудшить результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятий и частных инвесторов. Одним из наиболее эффективных методов управления валютным риском является хеджирование, то есть частичная или полная передача риска тем или иным образом от одного участника рынка другому, вступая в договорные отношения с первым.
Для хеджирования валютных рисков чаще всего используются такие инструменты, как опционы.
Рассмотрим суть опционов. Владелец опциона имеет право, но не обязан, совершить покупку или продажу какого-либо базового актива в будущем по заранее определенной цене.
В любом случае в процессе сделки участвуют две стороны - продавец и покупатель. Их взаимодействие можно описать следующим образом. Держатель опциона пут на определенное вознаграждение (премию) получает право продать некоторый актив по ранее фиксированной ставке, называемой страйк, в течение определенного периода. Покупатель опциона колл имеет аналогичное право, но не на продажу, а на покупку. За это право он также обязан заплатить продавцу премию. В момент исполнения опциона покупатель реализует свои права, т. е. продает или покупает иностранную валюту, а продавец, соответственно, - свои обязанности. В то же время покупатель опциона имеет право отказаться от своих намерений, и его убытки будут ограничены суммой уплаченной премии. Продавец опциона не может отказаться от выполнения своих обязательств, однако выплаченная ему премия остается за ним для любого результата. Оплата продавцу опциона означает компенсацию за принятый на себя риск. Чем выше риск, тем выше премия, которую продавец будет запрашивать за запрос на покупку или продажу иностранной валюты в течение срока действия опциона по ставке исполнения. Продавцы опционов «колл» берут на себя большой риск: они должны поставить валюту по фиксированному курсу, чтобы заменить премию, несмотря на рост или падение валюты на рынке. Если курс иностранной валюты повышается, продавцы должны сначала купить его по высокой ставке, а затем поставить его по низкому курсу с потерями для себя [3].
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Опцион – право (возможность) выбора времени принятия решения и (или) варианта действий из совокупности заранее заданных вариантов. Опцион представляет собой контракт, дающий право одной стороне (владельцу опциона) купить (опцион колл) или продать (опцион пут) определенное количество товаров или финансовых инструментов (ценных бумаг) по установленной цене (цене использования) в течение обусловленного времени в обмен на уплату некоторой суммы (премии).
По форме реализации опционы можно разделить их два основных вида.
1. Опционы с физической поставкой заложенных в его основу финансовых инструментов или товара;
2. Опционы с расчетом наличными на условиях спот.
По времени исполнения опционы подразделяются на такие, которые могут быть реализованы:
- в любое время до окончания срока его действия. Такие опционы называются американскими;
- в течение конкретного периода времени до истечения срока действия. Эти опционы называются европейскими;
- автоматически до истечения срока действия, когда на рынке, на котором опцион торгуется, сложится ситуация, при которой стоимость лежащих в его основе инструментов в конкретное время торговой сессии выше (для опциона колл) или ниже (для опциона пут) цены его исполнения.
