ВВЕДЕНИЕ
Актуальность корпоративных займов обусловлена тем, что привлечение дополнительных заемных средств благоприятствует росту рентабельности и эффективности функционирования организации в целом, что крайне важно для инвесторов.
Благодаря корпоративным займам ликвидируется надобность дополнительного инвестирования со стороны акционеров. Компания получает активы целиком на себя, в связи с чем расширения активов происходит без участия акционеров (учредителей). Полученные активы способны создавать новую прибыль, которая после оплаты процентам по кредитам становится в полной распоряжение компании.
Правильное и грамотное расходование корпоративных займов ведет к росту доходов и прибыли организации.
Руководство компании после предоставления в распоряжение корпоративного займа приобретает рычаг, за счет чего можно сильно превысить доходы соучредителей и не привлекать при этом дополнительного капитала акционеров – происходит эффект финансового левериджа.
Степень изученности: тема корпоративных займов рассмотрена в работах: И.А. Бланка [1], О.И.Волковой [3], Е.Н.Лобанова [8], В.М.Петюха [11], Н.В.Ружанской [19].
Объект исследования – корпоративные займы.
Предмет исследования – корпоративные займы как источники финансирования проектов.
Цель работы – изучить корпоративные займы как источники финансирования проектов.
В соответствии с поставленной целью основными задачами работы являются:
- изучить организационно-методических аспектов корпоративных займов (сути, механизма привлечения, эффекта финансового рычага);
1 Организационно-методические аспекты финансирования проектной деятельности
1.1 Формы, виды и источники привлечения корпоративных займов
Необходимость привлечения корпоративных займов объясняется тем, что без них эффективность работы организаций будет очень небольшой. Корпоративные займы благоприятствуют росту объема выпускаемой продукции, позволяют модернизировать производства, снизить издержки, более эффективно использовать собственные средства, вывести новый продукт на рынок. Совокупность вышеназванных мероприятий повышает рыночную стоимость фирмы.
Корпоративные займы представляют денежные средства, взятые в ссуду на конкретный промежуток времени, которые подлежат возврату с выплатой процента [3, С. 76].
Корпоративные займы составляют средства, которые были получены от выпуска облигаций, иных долговых обязательств, кредиты как банков, так и иных финансовых организаций. Способ мобилизации заемных средств: рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование, рынок ценных бумаг.
Что касается предпринимательских структур, то там характерна большая доля собственных средств, однако когда речь идет о крупных промышленных предприятиях, то объем корпоративных заемных средств значительно превышает сумму собственного капитала. В связи с этим использование и привлечение корпоративных займов составляет важную задачу финансовой работы предприятия, которая устремлена на максимизацию прибыли.
По формам привлечения корпоративные займы классифицируются:
1. Корпоративные займы в денежных эквивалентах в национальной валюте;
2. Корпоративные займы в денежных эквивалентах в иностранной валюте;
2 Корпоративные займы предприятия ОАО «Дальзавод»
2.1 Анализ заемных средств на примере ОАО «Дальзавод»
ОАО «Дальзавод» - одно из самых крупных предприятий Дальнего Востока, больше 130 лет оно специализируется на выполнении оборонных заказов. Однако последние года организация испытывает значительные трудности, фактически находится на грани банкротства: долги перед кредиторами, невыплата заработной платы. Далее будет проведен анализ корпоративных займов предприятия.
Для анализа корпоративных займов организации потребуется аналитический баланс. В него включают главные статьи актива и пассива. Он характеризует динамику показателей баланса и его структуру.
При изучении сравнительного баланса организации следует обратить внимание на соотношение кредиторской и дебиторской задолженности, на изменение процентного содержания собственных оборотных средств в стоимости активов.
В случае устойчивого финансового положения у предприятия в общем объеме оборотных фондов должна расти доля собственных оборотных средств, темпы роста кредиторской и дебиторской задолженностей должны уравновешиваться, темпы роста собственных оборотных средств должны быть значительно выше темпа роста заемных,
Чертами позитивного аналитического баланса являются:
- темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
- валюта в конце отчетного периода выросла по сравнению с валютой баланса на начало периода;
- собственные средства организации более половины совокупных финансовых средств, а темпы его роста выше, темпов роста заемного капитала;
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Управление корпоративными займами представляет важную задачу финансового менеджмента на предприятии, которая результативно решается для проведения финансового планирования организации и разработки финансовой стратегии.
Структура корпоративных займов различна. В настоящих условиях развития экономики на предприятиях все чаще используются краткосрочные банковские кредиты, для сравнения на западе большая часть представлена облигационными займами.
Эффективность использования корпоративного займа характеризует важный показатель – финансовый леверидж, или эффект финансового рычага (ЭФР).
Эффект финансового рычага (или финансовый леверидж) отражает, на сколько процентов вырастет собственный капитал за счет привлечения корпоративных займов.
Финансовый рычаг, или эффект финансового левериджа состоит из дифференциала разницы между доходностью активов и уровнем процентной ставки и плеча финансового рычага.
Положительный финансовый леверидж характерен в случаях, если рентабельность общего капитала выше средневзвешенной цены корпоративных займов, т.е ROA >Цзк.
Разность цены корпоративных займов и доходности капитала повышает рентабельность собственного капитала организации. В таком случае следует повышать удельный вес корпоративного займа - плечо финансового рычага.
В случае ROA <Цзк получается отрицательный леверидж – эффект дубинки. Это даже может стать причиной банкротства.
Корпоративные займы играют двоякую роль: с одной стороны способствуют накоплению капитала, но с другой – могут даже послужить причиной разорения.
